| 赵丹阳：我和儿子跟巴菲特共进午餐 |
| 2009-07-01
作者：赵武明 |
香港赤子之心基金经理赵丹阳很喜欢制造新闻。2008年1月2日，当上证指数收于5272.81点时，他在其公司网站上挂出“致投资者的一封信”，看空大盘，并将自己的股票全部清仓。在此后的一年多时间里，股指持续下滑，最低达1664.93点，跌幅超过68％。
今年6月25日，赵丹阳带着妻子和儿子，以211万美元的天价，与巴菲特共进午餐。此价格创出了历史的新高，连巴菲特都表示“我对此感到有点儿惊讶”。
经历了金融风暴
赵丹阳不是学经济学的，1994年，他毕业于厦门大学计算机系系统工程专业。他说，当年他不是一个成绩优秀的人，他甚至认为自己是报错了专业，因为他对经济学更感兴趣，上学期间更多的时间便是研究经济学。
大学毕业后，赵丹阳去南非做投资。虽然当地有亲戚，但他还是强烈地感受到生存压力和华人所受到的歧视，加之当地治安较乱，1995年他就回国了。
回国后他与朋友合伙经营电子厂。这是赵丹阳最有收获的时期，他认为自己对产业和企业运作有了更实际的认识，这段经历为其后来在香港市场正确选择股票打下了基础。
做实业赚到第一桶金后，由于对资本市场有浓厚的兴趣，赵丹阳将所有的资本全部投向香港市场，他沿着人们惯常的投资思维将股票做得颇有特色。
但是，1998年的亚洲金融风暴，让赵丹阳血本无归。“当时，连任何逃跑的机会也没有，股票下跌时直线下落。”
那是一个令赵丹阳异常痛苦的日子。他开始重新审视这个市场，我们凭什么来资本投资？他认为，任何以投机为目的，以技术分析为主做股票的，没有不失败的，除非你浅尝辄止，无论你曾经做得如何出色，任何一次市场突变，你过去的所有都可能化为乌有。
蛰伏一段时间后，赵丹阳以新的态度重新投入股市，替海外的亲戚朋友打理资产，继续做香港投资。
赵丹阳投资定下几条铁律:没有经过详细研究的公司不投；非优秀公司不投；只做价值投资，一旦投资，长期持有。以这样的操作理念来做投资，赵丹阳在香港漫漫熊市中同样获得收益。2001与2002年的收益率分别为70％和64％。
在香港投资圈中，赵丹阳由此渐渐有了名声。2003年1月他成了赤子之心香港基金的经理。在2004年到2005年6月的一年间，大盘从1700点急剧缩水到1000点，赵丹阳却实现了25％的投资收益，从而一举奠定了他在投资界的声望。
2005年下半年始牛市来了，赵丹阳在熊市中奠定的“偶像”地位，却在这轮牛市中坍塌。
2006年赵丹阳旗下基金没有跑过大盘；2007年业绩表现更令人失望，该年大盘上涨133％，赵丹阳旗下五只信托基金中，最高收益率也才48％，甚至有两只产品收益率只有20％多。在相关收益率排名中，赵丹阳旗下私募基金的收益，在全部私募基金中排倒数第一。因此，有私募界人士评价赵丹阳是“熊市基金经理”，甚至有人戏称其为“熊市牛人，牛市熊人”。
调研方法独特
赵丹阳把自己大部分的时间都花在调研上市公司上。他说过，自己是用怀疑一切的眼光来研究上市公司的财务报表，希望将纸面上的东西看透。上市公司真实的营运状况、现金流和资本回报率是其关注的三大重点。
赵丹阳以前开过公司，知道做实业很不容易，而且要和形形色色的骗子打交道，所以他在判断公司业绩的真假方面，很有自己的一套。
在投资宁沪高速前，赵丹阳专门制订在其各个路段实现“数车”的计划，了解其车流量的实际情况。
在银广厦热炒时，赵丹阳对银广厦进行过调研。当时他没有去公司，而是直接到天津税务局，看银广厦每个月用电额度，当发现这么大一个公司每月用电额度仅上百度时，他当即打道回府。
在投资同仁堂的时候，跑到药店看同仁堂六味地黄丸瓶底的生产日期，从侧面了解其库存情况。每次到医院去，他也总是缠着医生了解对同仁堂药品的看法。
赵丹阳的调研方法独特得益于他做过实业，所以一般他很少直接去拜访公司高管，他都先去考察企业市场环境和生存环境等，比如对伊利股份调查时他先去看草原环境，对青岛啤酒、五粮液调查时他先去观察这些产品在各类酒店中的消耗量，在考察茅台股份时，他实地调研，茅台股份仅茅台酒的库存价值就值200亿，比茅台酒上市公司的总市值还要高，这无疑发现了一个金矿。
赵丹阳几乎不看分析师的报告，他认为，现在的基金经理生活经历太少，很多基金经理科班出身，没有真实地体验过公司的实际运作，经常容易被虚假情况所蒙骗。
2008年初，赵丹阳将旗下所有阳光私募产品进行清盘，此举震动了全行业。2008年1月2日，赵丹阳在其公司网站上挂出“致投资者的一封信”，表示要清盘旗下A股基金，随后工作人员开始逐个地给客户打电话，通知清盘。对于清盘的原因，赵丹阳当时坦言已经在A股中找不到符合其投资标准的品种。
对赵丹阳清盘之举，当时市场人士褒贬不一。一位坚持看多的私募基金经理当时在产品推介会上，甚至嘲笑赵丹阳再也没有机会改正错误。然而，市场的走势最终证明赵丹阳的选择是正确的。2008年1月2日，上证指数收盘于5272.81点，在此后的一年多时间里，股指持续下滑，去年10月28日盘中出现最低点——上证指数触及1664.93点，跌幅超过68％。
天价午餐很值
到了2009年1月，赵丹阳在赤子之心网站上，又挂出了致投资者的一封信。在信中，他一改去年彻底看空的观点，声称“股市泡沫已基本洗净，中国股市将会形成重要的底部。”
许多证券分析师认为，从赵丹阳对股市的看法分析，真正的底部并不是去年的1664点，而将在今年形成。
赵丹阳在致投资者信时大盘不到2000点，现在已到了3000点，涨了50％，赵丹阳说，到目前为止，他的基金已经取得了45％－47％的收益率。
6月25日，赵丹阳以211万美元的天价，带着5岁的儿子跟美国股神巴菲特共进了午餐，妻子在一旁做翻译。
说到为什么会花211万美元的代价来与巴菲特共进午餐，赵丹阳解释说:“2007年中国股市进入牛市，越涨越高；香港股市在2004年－2006年期间也是同样的走势。越到后面，我越担心。最后，2008年我们就清盘了，因为我知道这样是不对的。我经历过1997年那个泡沫，我觉得大陆股市在2007年的表现，跟香港在1997年的表现没有太大的差别，属于疯狂的牛市。”
对于牛市的担心，使赵丹阳有了向巴菲特当面请教的念头:“2007年的时候，我就有了跟巴菲特吃午餐的想法。段永平跟巴菲特吃过午餐以后，他觉得收获很大。所以我就有了这个想法。”
“我们的人生阅历是不够的，因为有些事情没有经历过。你没有像巴菲特那样经历过几个完整的经济周期，这并不是聪明不聪明的问题，而是你有没有经历过、深刻不深刻的问题。跟他聊完之后，我知道了他的看法、总结与经验。我马上就明白了，哪些事情我可以做，哪些事情不可以做。”和巴菲特有过一番交流后，赵丹阳认为自己收益良多，“这些都是无价之宝。” 赵武明
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